Carlos Rodríguez, fundador y rector del CEMA.
El economista Carlos Rodríguezasesor del candidato presidencial Javier Milei de La Libertad Avanza, apuntó contra la Letras de Liquidez (Leliq)los títulos dudosos emitidos por el Banco Central, como causantes del salto cambiario y del desequilibrio financiero de los últimos meses.
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“Él único culpable de la catástrofe financiera Lo que sufrimos es el que armó esto. bicicleta diabólica pero simple Financiero: Leliqs tasa efectiva anual de 209% con el anuncio de que el dólar estará deprimido por varios meses. Esto genera un carry trade con enormes márgenes de ganancia en dólares y un efecto puerta doce desde el momento en que los participantes intentan salir de pesos para realizar sus ganancias en dólares”, definió Rodríguez a través de su cuenta en la red social X” (antes Twitter). .
“Todo muy sencillo. Sólo necesitas saber la hora de inicio de la carrera. para salir un momento antes! Obviamente ese momento es tan impredecible como inevitable. Pero es mejor no decir nada, porque el día que pase, todos mirarán atrás buscando a alguien a quien culpar de haber roto la cadena de ese hermoso engranaje que funcionaba a las mil maravillas”, advirtió irónicamente el destacado economista, fundador del CEMA. . (Centro de Estudios Macroeconómicos de Argentina) y exjefe del Gabinete de Asesores del Ministro de Economía y como Secretario de Política Económica, entre 1996 y 1998 durante la presidencia de Carlos Menem.
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El destacado economista también opinó que “ayer empezó” esta carrera cambiaría. “No nos engañemos: fue la política de déficit, emisiones y tasas de (el ministro de Economía Sergio) Massa”, destacó. De esta manera, Rodríguez se responsabilizó de la suba del dólar libre a partir de las declaraciones de Javier Milei, quien consideró que el peso “no puede valer ni siquiera el excremento” y recomendado a los argentinos ir a la moneda extranjeraen el marco de la crisis monetaria que atraviesa el país.
Consultado en Radio Mitre por el consejo que le daría a una persona cuyo plazo fijo en pesos vence, el dirigente de La Libertad Avanza aseveró: “Nunca en pesos, nunca en pesos. El peso es la moneda que emite el político argentino, por lo tanto no puede valer ni excremento, porque esa basura ni siquiera sirve para fertilizante”.
¿Qué son las Leliq?
En los últimos cuatro años el Banco Central ha estado emitiendo moneda sin respaldo para financiar el déficit fiscal. Ante la falta de crédito internacional, la administración de Alberto Fernández apeló a este recurso para cubrir el creciente gasto público, particularmente durante el período de pandemia en 2020 y 2021. Esta emisión monetaria desencadenó un proceso inflacionario que se aceleró con el paso de los años. superar el umbral del 100 por ciento anual en 2023.
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Para evitar una espiral aún mayor de la inflación, el BCRA emite títulos de deuda, cuyo rendimiento es la tasa de política monetaria, que actualmente es de 118% nominal anual, que se amplía a 209% de tasa efectiva anual al renovarse. capital e intereses mes a mes en el transcurso de un año.
El BCRA emite Leliq (con plazo de 28 días), Repos Pasivo (con plazo de una semana) y Nobac (Billetes del Banco Central (cuyo plazo es de tres meses). Dicho stock de deuda de muy corto plazo se coloca en los bancos. ., a diferencia de las Lebac (Letras del BCRA) que podrían tomar los inversores institucionales.
Para mantener los pesos dentro del sistema -y evitar que los pesos excedentes se apliquen al consumo o a la demanda de dólares- los bancos toman los pesos invertidos a plazo fijo por ahorristas y empresas y con ellos capturan Leliq y Pases.
En el superinflacionario 2023, el stock de títulos de deuda colocados por el Banco Central para absorber el excedente de pesos no deja de crecer. Al 6 de octubre contaban casi $22 mil millones ($21.889.592 millones), una cifra astronómica equivalente a aproximadamente 62,5 mil millones de dólares al tipo de cambio oficial, más del doble de las reservas brutas de divisas actuales de la entidad que preside miguel pesce.
También representan tres veces la Base Monetaria, que es la cantidad de dinero con la que funciona la economía, que asciende a 7 billones de dólares (6.977.096 millones de dólares al 4 de octubre). Esto significa que De cuatro pesos emitidos quedan tres fuera de circulación colocados en deuda del BCRA para intentar limitar su efecto inflacionario.
Al mismo tiempo, el crecimiento de estos pasivos remunerados del BCRA potencia las ya exacerbadas expectativas devaluatorias e inflacionarias, ante el grave riesgo de que esos pesos sean liberados y vertidos al mercado.
En las últimas semanas se observó un ligero crecimiento nominal en los plazos fijos, lo que significa una importante caída real de su stock, dada la inflación que alcanzó los dos dígitos mensuales. Estos pesos que salen de plazos fijos se están refugiando en el dólar antes de las elecciones presidenciales del 22 de octubre, lo que explica la suba acelerada del dólar libre, que superó los 1.000 pesos, y también la firme presión compradora en el dólar MEP, que ya está cotizando a cerca de 850 pesos.
Por eso, Rodríguez habla del efecto “puerta doce”Solía advertir sobre las graves consecuencias de ofrecer negligentemente una salida que no está habilitada, como ocurrió en la tragedia que hace 55 años acabó con la vida de 71 hinchas de Boca en la “Puerta 12” del estadio de River.
En este sentido, los analistas de Inversiones de cartera personal Destacaron que “a diferencia de otras situaciones volátiles, La fuga del peso también se refleja en un cambio en la composición de los depósitos del sistema financiero. El Los depósitos a plazo fijo cayeron 0,9% mensual al 5 de octubre, mientras que los depósitos en cuentas corrientes -un proxy de las cuentas remuneradas en las que invierten los Fondos Mutuos del Mercado Monetario- avanzaron 16,9% mensual, denotando una marcada preferencia por la liquidez entre los agentes.
“Vale la pena considerar que sólo por la tasa de interés que devengan, los Plazo Fijo debería tener una expansión del 9,2% mensualmente, con lo que cifras en torno a la neutralidad implican un fuerte desarme. Mirando más a corto plazo, desde el 20 de septiembre los depósitos a plazo cayeron $389.186 millones (-2,9% directo) versus un aumento de $699.638 millones en los depósitos en cuenta corriente (+12,8%). En resumen, el mercado incorpora como escenario base el triunfo del candidato libertario, quien trae consigo un proyecto de dolarización que está siendo ampliamente objetado, y, en consecuencia, la velocidad de circulación del dinero no deja de acelerarse”, evaluaron desde Cartera. Personal.
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