Los saudíes mantendrán el actual recorte de un millón de barriles diarios, mientras que los rusos se comprometieron a seguir reduciendo sus exportaciones de crudo en 300 mil barriles diarios (Reuters)
El barril de petróleo alcanzó los 90 dólares en la última semana, su valor más alto desde noviembre de 2022. La suba coincidió con lo inesperado acuerdo entre Arabia Saudita y Rusia mantener las actuales restricciones voluntarias a la producción y exportación de crudo hasta finales de 2023. De esta forma, los saudíes mantendrán el actual recorte de un millón de barriles diarios, mientras que los rusos se comprometieron a seguir reduciendo sus exportaciones de crudo en 300 mil barriles por día. ¿Cómo impacta esta decisión en los mercados financieros? ¿Quién se beneficia y quién perjudica con esta medida?
Por supuesto, el impacto más directo se observa en el precio del petróleo. El barril acumula una 20% de aumento desde mediados de año, momento en el que se implementó por primera vez este acuerdo entre Arabia Saudita y Rusia. A partir de ese momento, el acuerdo se renovó mensualmente y la noticia ahora es que ambos países anunciaron su extensión hasta fin de año. Por tanto, la oferta limitada de petróleo aumentará la presión inflacionaria y los ojos de los analistas están puestos en la próxima decisión de la Reserva Federal (FED).
Ante el repunte actual y una economía norteamericana que todavía muestra algunos signos de resiliencia, debemos preguntarnos si Jerome Powell decidirá retomar la senda de la subida de tipos. De hecho, este se ha convertido actualmente en el escenario base de los operadores, donde asignan una probabilidad del 51,7% (20 puntos porcentuales más que hace un mes) a que la FED vuelva a subir los tipos antes de final de año.
Vale aclarar que este movimiento solo se espera para el Comité de Mercado Abierto del 1 de noviembre y no el próximo que ocurriría el 20 de septiembre. Además, el aumento de las tasas de interés no solo se observa en el tramo corto, el de 10 años. La tasa también subió esta semana y vuelve a acercarse al 4,3% anual, los valores más altos desde 2008.
La oferta limitada de petróleo aumentará la presión inflacionaria y los ojos de los analistas están puestos en la próxima decisión de la FED
Los crecientes costos y las crecientes tasas de interés tienen un impacto negativo en la actividad económica global. Además, China, la segunda economía del mundo, sigue mostrando una fuerte desaceleración del crecimiento económico impactado por el elevado nivel de endeudamiento del sector inmobiliario y la caída de las exportaciones.
China se ve afectada por el alto nivel de deuda del sector inmobiliario y la caída de las exportaciones (Reuters)
Este sector había sido uno de los grandes motores de la economía en los últimos años y hoy se encuentra inmerso en una severa crisis financiera. Él Las crecientes tensiones geopolíticas, comerciales y tecnológicas entre Estados Unidos y China tampoco colaboran.. Un contexto de mayor ajuste monetario y menor crecimiento económico global esperado suele ser negativo para la mayoría de los activos de riesgo y particularmente desafiante para los mercados emergentes.
Así, no sorprende que durante esta semana el ETF EEM, uno de los ETF más conocidos con exposición a grandes y medianas empresas de mercados emergentes y con Cedear negociable en BYMA, haya caído un 2,3% en dólares. Asimismo, las atractivas tasas de interés en Estados Unidos atraen capital extranjero y debilitan las monedas del resto del mundo, que acumulan 8 semanas de depreciación frente al dólar.
En el plano local, a la incertidumbre a nivel político y a una macro muy deteriorada, se suma ahora un contexto externo más desafiante.
En este contexto, el Las acciones argentinas que tuvieron un desempeño espectacular durante 2023 con un alza que llegó al 49,5% en dólares, finalmente vieron una fuerte toma de ganancias y cayó un 9,7% esta semana. Los bonos tampoco pudieron escapar del mal humor internacional y perdieron un 2,5%. Por el contrario, el Empresas vinculadas al sector petrolero estuvieron entre los pocos activos que se mantuvieron en verdecon el XLE, ETF de grandes empresas estadounidenses del sector energético y con CEDEAR en BYMA, trepando 1,8% en dólares.
En conclusión, el contexto macroeconómico global volvió a complejizarse esta semana. La situación recuerda a la vivida a principios de 2022 donde la invasión rusa de Ucrania disparó el precio de las materias primas, los bancos centrales decidieron subir agresivamente las tasas de interés para controlar los aumentos de precios y el dólar se fortaleció, alcanzando el nivel máximo en 20 años.
La FED se enfrenta hoy al mismo dilema que hace un año: ¿Es necesario restringir aún más las condiciones monetarias para evitar que el aumento del petróleo crudo se traslade a toda la economía, con el riesgo de autoinfligirse una recesión económica? El mercado ya comenzó a incorporar estos riesgos y decidió tomar ganancias.
Mientras tanto, En el plano local, a la incertidumbre a nivel político y una situación macroeconómica muy deteriorada, se suma ahora un contexto externo más desafiante que podría extender las pérdidas de los activos locales para las próximas semanas.
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Source: pagasa.edu.vn