El FMI elogió las políticas económicas de varios países latinoamericanos, entre ellos Argentina Reuters
El director del Fondo Monetario Internacional (FMI) para las Américas, rodrigo valdéselogió la recuperación fiscal y económica de un grupo de países de la región, sin mencionar a Argentina.
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En un artículo sobre la evolución de América Latina tras la pandemia, el titular del Fondo para el Hemisferio Occidental, el auditor chileno mencionó la solidez de varias naciones.
El artículo recuerda cuando Guillermo Ortiz, entonces gobernador del banco central de México, dijo al comienzo de la crisis financiera global de 2008: “Esta vez no fuimos nosotros”.
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“Habló en nombre de las economías emergentes, acostumbradas a estar en el epicentro de los problemas macroeconómicos”.
“Hoy, la opinión es aún más válida: la mayor parte de América Latina no sólo ha sobrevivido a grandes perturbaciones en los últimos tres años –incluidas la pandemia, el aumento de la inflación global, las tensiones comerciales entre las principales economías y el endurecimiento de las condiciones financieras globales– sino que ha también respondió adecuadamente desde la perspectiva de sus políticas macroeconómicas.
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“Si bien persisten desafíos importantes, como el bajo crecimiento económico y los altos niveles de deuda, serán más fáciles de abordar cuando más países de la región tengan marcos macroeconómicos sólidos y eficaces”, afirmó.
“El FMI está aquí para ayudar, trabajando con las autoridades para mantener el impulso de su firme respuesta a los desafíos recientes”.
“Nuestro objetivo común debe ser fomentar un crecimiento económico que beneficie a todos los segmentos de la sociedad. Esto implica aprovechar las oportunidades de la transición energética, abrir aún más las economías a los beneficios del comercio global y fortalecer las redes de seguridad existentes para proteger mejor a los ciudadanos, entre otras prioridades”.
Sergio Massa y Kristalina Georgieva
Valdés indicó que “como muchos otros, los países latinoamericanos incurrieron en importantes déficits presupuestarios públicos en 2020, lo que refleja una combinación de aumento del gasto y disminución de los ingresos”.
“Eran tiempos excepcionales que necesitaban una respuesta complementaria de una política monetaria flexible. Era fundamental proteger vidas y medios de subsistencia”, aclaró.
“Pero a diferencia de muchos de sus homólogos mundiales, la mayoría de los países de la región retiraron oportunamente la gran expansión fiscal implementada durante la pandemia”, destacó.
“El déficit fiscal primario de las cinco principales economías con objetivos de inflación y tipos de cambio flotantes -Brasil, Chile, Colombia, México y Perú, conocido como AL5- aumentó 6 puntos porcentuales del PIB en 2020, mientras que la región latinoamericana en Como En conjunto, experimentaron un aumento de 4 puntos porcentuales”.
“Esta cifra contrasta con el aumento de 7 puntos porcentuales en las economías avanzadas y de poco más de 5 puntos porcentuales en las economías de mercados emergentes de otras regiones”, indicó.
“La divergencia más notable surgió en 2021 y 2022. Mientras que los países AL5, y de hecho casi toda la región, retiraron por completo este estímulo fiscal, logrando resultados primarios que superaron los niveles prepandémicos, los países avanzados y otras economías de mercados emergentes mantuvieron una parte significativa de la expansión, alrededor de 3 puntos porcentuales”, subrayó.
“Este retiro anticipado no sólo contribuyó a reducir los ratios deuda pública/PIB, sino que también ayudó a contener la inflación”, indicó.
“De hecho, ante el mayor aumento inflacionario desde la adopción de objetivos de inflación, los países de la región actuaron con una velocidad excepcional, elevando las tasas de interés antes y a niveles más altos que otros países”.
“Ahora, la inflación está disminuyendo, las monedas se han apreciado en los últimos meses y el debate actual gira en torno al ritmo de los futuros recortes de las tasas de interés, que algunos países ya han iniciado. Esto contrasta con otras regiones donde las deliberaciones continúan girando en torno a nuevos aumentos”, afirmó.
“También es notable cómo las expectativas de inflación a mediano plazo apenas cambiaron en América Latina, lo que subraya la credibilidad de sus marcos de metas de inflación, un fenómeno observado en varios países del mundo”.
La clave para el éxito
Además, “la región no sufrió tensiones financieras significativas, a pesar de las fuertes oscilaciones de los tipos de cambio”.
La situación fiscal en América Latina FMI
“Este éxito puede atribuirse a una mejor regulación y supervisión financiera en las últimas dos décadas, y mucho menos al miedo a la flotación del tipo de cambio, así como a la capacidad del sector privado para mitigar y gestionar los riesgos derivados de la exposición al tipo de cambio.
“Incluso reconociendo las diferencias entre países y el potencial para lograr una estabilidad macroeconómica aún mayor, el cambio transformador desde una época en la que la región estaba acosada por problemas económicos hasta su estado actual es sorprendente y alentador”, dijo.
“Este marco de política macroeconómica global, que incluye objetivos de inflación, independencia de los bancos centrales, flexibilidad de los tipos de cambio, reglas fiscales destinadas a garantizar la sostenibilidad fiscal permitiendo al mismo tiempo desviaciones en casos extraordinarios, e integración financiera internacional, se ha extendido más allá de los países del AL5”.
“Países como Uruguay, República Dominicana, Paraguay y Costa Rica han adoptado cada vez más este marco, con resultados muy positivos. No debería sorprendernos, ya que refleja el enfoque macroeconómico de países pequeños, abiertos y avanzados como Nueva Zelanda, Australia, Suecia o Canadá”, indicó.
“Este enfoque de la política macroeconómica también es potencialmente más amigable para el resto del mundo que otras alternativas, ya que no requiere inherentemente la acumulación de reservas internacionales excesivas y facilita los movimientos de capital entre países”.
Sin embargo, “siempre habrá crisis imprevistas que suelen ser más difíciles de absorber para una región en desarrollo. “Por eso es necesario permanecer alerta y acumular o reconstruir reservas, incluso mediante reservas adicionales o mecanismos de seguro como las líneas de crédito precautorias del FMI”.
Los desafíos pendientes
Eso sí, “el éxito reciente de la gestión macroeconómica no significa el fin de los grandes desafíos y dificultades”, aclaró.
“Varias economías están lidiando con una deuda pública excesiva, y este desafío se extiende incluso a las economías sólidas. Este problema ya estaba presente antes de la pandemia, con una preocupante trayectoria ascendente, lo que subraya la necesidad de continuar los esfuerzos para garantizar la sostenibilidad. La tarea se vuelve aún más exigente en condiciones externas menos favorables”, afirmó.
“Lo que es más preocupante es que otros países enfrentan riesgos significativos debido a políticas macroeconómicas insostenibles. Enfrentarlos no es nada fácil, especialmente cuando predomina el cortoplacismo”, indicó.
“Sin embargo, hay varios países que han logrado reconstruir sus marcos macroeconómicos, algunos de los cuales recibieron apoyo del FMI”, afirmó.
Entre los desafíos más profundos que requieren atención urgente en toda la región, destacó:
– aumentar el potencial de crecimiento a largo plazo y superar el estancamiento de la productividad;
-Mejorar la persistente distribución desigual del ingreso y el poder entre los ciudadanos.
-Contribuir a mitigar el cambio climático y adaptarse a sus efectos
-Detener la proliferación del crimen y reducir la inseguridad, preocupación que ocupa consistentemente el primer lugar en las encuestas ciudadanas.
-Adaptación a la automatización, robotización y digitalización.
“Enfrentar estos desafíos comienza con una base macroeconómica ordenada. En vista de lo que varios países de la región han podido lograr en los últimos años, debemos tener un sentimiento renovado de esperanza y optimismo para el futuro”, concluyó.
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