Si la oferta monetaria total crece más (menos) que su demanda, el poder adquisitivo del dinero cae (sube) y hay inflación (deflación) -Reuters-
Al no satisfacer ninguna necesidad El dinero FIAT se exige sólo para comprar bienes y servicios que sí tienen valor de uso.. De esta forma, se utiliza para transacciones y/o para el futuro (demanda por motivos de ahorro).
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En consecuencia, el dinero FIAT – la palabra Deriva del latín, significa “hágase”.)- sólo tiene valor de cambio; que no es otra cosa que su poder adquisitivo en términos de bienes y servicios, que se determina en el mercado monetario y surge de la interacción entre la oferta y la demanda de dinero.
Si la oferta monetaria total crece más (menos) que su demanda, el poder adquisitivo del dinero cae (aumenta) y hay inflación (deflación). En este marco, y considerando que el tipo de cambio es el poder adquisitivo del peso en términos de dólares, un exceso de demanda (oferta) de dólares (pesos) en el mercado cambiario provoca que el tipo de cambio suba (depreciación del peso). . . Por el contrario, el tipo de cambio caerá (revaluación del peso).
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En la tendencia promedio a largo plazo, el sistema monetario FIAT está condenado a estar permanentemente en desequilibrio y, en consecuencia, a ser esencialmente inflacionario y su tipo de cambio frente al dinero mercancía (por ejemplo, el oro) está a aumentar.
En la tendencia media a largo plazo, el sistema monetario FIAT está condenado a estar permanentemente desequilibrado.
Por un lado, y con ajuste fraccionario, el formulador de políticas Nunca se puede controlar la oferta de dinero total., porque no puedes determinar el multiplicador del dinero. Por otro lado, si se tiene en cuenta que la demanda de dinero surge de valoraciones subjetivas de los individuos que son dinámicas y permanentemente cambiantes, se entiende que la autoridad monetaria tampoco puede conocer de manera confiable la demanda agregada de dinero.
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En este marco, si el Banco Central no puede determinar la oferta o conocer la demanda, entonces se deduce que el equilibrio monetario no sólo es una excepción extraordinaria, sino que si existe es por casualidad y, por lo tanto, nunca puede ser permanente. En este contexto, no sorprende que la inflación siempre haya sido la regla con el dinero FIAT. Aquí y en todas partes. Los números del mundo lo ilustran.
Fuente: E2 (Economía y Ética)
Ahora bien, el peso argentino es un caso extremo de dinero FIAT. En términos monetarios No hay otro país que se pueda comparar con Argentina, con 88 años de inflación sistemática y crecienteentre 1935 y 2023. De hecho, sólo hay un oasis de 10 años sin inflación (1992/2001) y coincidió con una caja de conversión del patrón dólar.
Antes de la Convertibilidad, el BCRA generaba cada vez más inflación, década tras década: 59% (1935/1944); 472% (1945/1954); 1.344% (1955/1964); 2.809% (1965/1974) y 11.804.435.725.903% (1975/1991).
Al salir de la Convertibilidad, el BCRA volvió a reproducir el mismo comportamiento, pero mucho peor (comparando la primera y segunda década de cada período): 264% (2002/2010) y 1.144% (2010/2019). De punta a punta, entre 1935 y 2019 en Argentina se cambiaron seis signos monetarios, se quitaron trece ceros a la moneda, mientras la suba del dólar y la inflación acumularon 20.745.313.330.128.700% y 299.442.184.124.597.000%, respectivamente).
Fuente: E2 (Economía y Ética)
Suponiendo una inflación mensual promedio de 11,3% en agosto/diciembre de 2023, la tasa interanual cerraría en torno al 173% en diciembre de 2023, acumulando una inflación punta a punta de 995,1% en el gobierno de Cristina Fernández de Kirchner, Alberto Fernández y Sergio Massa.
De esta manera, la inflación acumulada frente a diciembre de 2001 ascendería a 61.535. Por otro lado, suponiendo un dólar promedio de $995 (porque $994 es poco y $996 es mucho) en diciembre de 2023, la suba del dólar treparía al 99.400% respecto a diciembre de 2001.
Fuente: E2 (Economía y Ética)
El sistema monetario argentino es dinámicamente explosivo y no tiene solución. ¿Porque? Porque no tuvo, no tiene, ni tendrá nunca demanda de dinero por retención o ahorro, con lo que su mercado monetario está estructural, sistemática y recurrentemente condenado a estar en profundo desequilibrio y, en consecuencia, el peso sólo puede experimentar fuertes y permanentes pérdidas de poder adquisitivo en la tendencia de largo plazo; es decir, suba del dólar e inflación por validación monetaria.
El ahorro sistemático en dólares implica una caída recurrente de la demanda de dinero y, por tanto, repetidos excesos de demanda en el mercado cambiario (subida del dólar) y excesos de oferta en el mercado monetario (aceleración inflacionaria).
La ausencia de demanda de dinero debido a los ahorros colapsa repetidamente la demanda de dinero total.generando grandes brechas repetitivas entre oferta y demanda que hacen que el sistema monetario argentino sea dinámicamente explosivo.
El ahorro sistemático en dólares implica una caída recurrente de la demanda de dinero
Por el contrario, la condición necesaria (no suficiente) para evitar este comportamiento sería lograr que desde el momento inicial y de manera permanente todos los argentinos ahorren en pesos. Lamentablemente, esto nunca sucederá.
La falta de reputación de las instituciones argentinas en general y del BCRA en particular imposibilita cualquier conducción de política monetaria basada en reglas creíbles. En otras palabras, la solución de Finn Kydland y Edward Prescott (1977) está fuera de la agenda. Toda política monetaria está condenada a volverse dinámicamente inconsistente. Fracasar y ser abandonado. Ni el tipo de cambio fijo, ni las metas monetarias, ni la política basada en reglas de objetivos (metas de inflación) tienen posibilidades de ser creíbles y, en consecuencia, exitosas. No hay reputación y, en consecuencia, tampoco credibilidad.
La falta de reputación de las instituciones argentinas en general y del BCRA en particular imposibilita cualquier conducción de política monetaria basada en reglas creíbles (Bloomberg)
De hecho, incluso una caja de conversión basada en el dólar terminó siendo dinámicamente inconsistente y abandonada para hacer crecer el gasto público y el Estado.
Una vez más, el sistema monetario argentino basado en instituciones argentinas es dinámicamente explosivo. Ahora bien, la escuela austriaca da una buena noticia en este sentido, ya que explica que, al no tener valor de uso, más (menos) dinero FIAT no es mejor (peor). Ergo, no existe una cantidad óptima de dinero, ante la cual la cantidad de dinero realmente existente se vuelve indiferente. A su vez, el hecho de que no exista una cantidad óptima de dinero implica que no hay una cantidad de dinero buena ni otra cantidad de dinero mala.
Ergo, si no existe una cantidad óptima de dinero, entonces nadie debería gestionar la cantidad de dinero, ya que nadie puede saber cuál es la cantidad “justa” que se debe tener.
posible salida
En última instancia, la solución es quitar el dinero de las manos de las instituciones políticas argentinas. El dinero debe ser elegido libremente por los consumidores. Los seres humanos siempre han elegido el oro. Un estándar 100% oro podría ser una alternativa. Hay que ver qué elegirían hoy los habitantes de estas tierras. En este sentido, muchas señales indicarían que el dólar podría ser el elegido y la dolarización la salida.
El dinero debe ser elegido libremente por los consumidores.
Ahora, los fundamentos monetarios y fiscales actuales sitúan a cualquiera de estas dos salidas a un millón de años luz de distancia. Aun así, si pudiera ejecutarse, quedaría otra gran pregunta: ¿bajo qué leyes e instituciones vería la luz? Es claro que las instituciones y leyes argentinas no tienen reputación ni credibilidad; ergo, lo más probable es que acabe en un nuevo fracaso.
¿Entonces parece que no hay solución? Sí hay. El liberalismo del siglo XXI (no es el autor de esta nota) lo dispone: Todas las reformas estructurales necesarias (no suficientes) para tener un sistema monetario saludable tendrían posibilidades de tener éxito fuera del actual Estado Nación de Argentina.. Para un buen entendido, las palabras son innecesarias.
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