El jefe de Estado chino, Xi Jinping, en el Gran Salón del Pueblo de Beijing, China, en junio pasado (Reuters)
La narrativa sobre Porcelana ha cambiado a una velocidad asombrosa: De gigante imparable a gigante lamentable e indefenso. ¿Cómo ha ocurrido?
Tengo la sensación de que muchos de los escritos sobre Porcelana Le dan demasiada importancia a los acontecimientos y la política recientes. Sí, Xi Jinping Es un líder errático. Pero los problemas económicos de Porcelana Se han estado acumulando durante mucho tiempo. Y aunque el La incapacidad de Xi abordar estas cuestiones adecuadamente refleja sin duda sus limitaciones personales, pero también refleja algunos profundos sesgos ideológicos dentro del partido gobernante de Porcelana.
Comencemos con la perspectiva a largo plazo.
Durante tres décadas, después Deng Xiaoping tomó el poder en 1978 e introdujo reformas basadas en el mercado, Porcelana experimentó un enorme auge, con un producto interno bruto real que se multiplicó por más de siete. Para ser justos, este auge sólo fue posible porque Porcelana Comenzó tecnológicamente atrasado y pudo aumentar rápidamente su productividad adoptando tecnologías ya desarrolladas en el extranjero. Pero la velocidad de convergencia de Porcelana fue extraordinario.
Sin embargo, desde finales de la década de 2000, Porcelana Parece haber perdido gran parte de su dinamismo. Él Fondo Monetario Internacional calcula que la productividad total de los factores -una medida de la eficiencia con la que se utilizan los recursos- ha crecido sólo la mitad desde 2008 que en la década anterior. Estas estimaciones deben tomarse con cautela, pero se ha producido una clara desaceleración en el ritmo del progreso tecnológico.
Y Porcelana ya no tiene la demografía para respaldar un rápido crecimiento: su población en edad de trabajar alcanzó su punto máximo alrededor de 2015 y ha ido disminuyendo desde entonces.
Muchos analistas atribuyen la pérdida de dinamismo de Porcelana a Xi, que asumió el poder en 2012 y ha sido consistentemente más hostil a la empresa privada que sus predecesores. Esto me parece demasiado simplista. Sin duda, el énfasis de Xi en el control estatal y la arbitrariedad no han ayudado. Pero la desaceleración Porcelana Empezó incluso antes Xi llegó al poder.
Y, en general, nadie es muy bueno explicando las tasas de crecimiento a largo plazo. El gran economista de Instituto de Tecnología de Massachusetts (MIT) Robert Solow Bromeó diciendo que los intentos de explicar por qué algunos países crecen más lentamente que otros siempre terminan en “un incendio de sociología amateur”. Probablemente hubo razones profundas por las cuales Porcelana no podía seguir creciendo como lo había hecho antes de 2008.
En cualquier caso, está claro que Porcelana No podemos mantener nada cercano a las altas tasas de crecimiento del pasado.
Sin embargo, un crecimiento más lento no tiene por qué traducirse en una crisis económica. Como ya he señalado, incluso JapónConsiderado a menudo como el máximo modelo a seguir, ha tenido un desempeño bastante decente desde su desaceleración a principios de los años noventa. ¿Por qué las cosas pintan tan mal en China?
En un nivel fundamental, China sufre la paradoja del ahorro, según el cual una economía puede sufrir si los consumidores intentan ahorrar demasiado. Si las empresas no están dispuestas a pedir prestado e invertir todo el dinero que los consumidores intentan ahorrar, el resultado es una recesión económica. Una recesión de este tipo puede reducir la cantidad que las empresas están dispuestas a invertir, por lo que un intento de ahorrar más puede reducir la inversión.
Y Porcelana Tiene una tasa de ahorro nacional increíblemente alta. ¿Porque? No estoy seguro de que haya consenso sobre las causas, pero un estudio de la FMI sostiene que los principales factores son una baja tasa de natalidad, por lo que la gente no cree que puedan confiar en que sus hijos los mantengan durante la jubilación, y una red de seguridad social inadecuada, por lo que tampoco creen que puedan confiar en la ayuda pública.
Si bien la economía pudo crecer a un ritmo extremadamente rápido, Las empresas encontraron formas útiles de invertir todos esos ahorros. Pero ese tipo de crecimiento ya es cosa del pasado.
El resultado es que Porcelana Tiene una gran cantidad de ahorros y no tiene un buen lugar adonde ir. Y la historia de la política china ha sido una de esfuerzos cada vez más desesperados por enmascarar este problema. Por un tiempo, Porcelana mantuvo la demanda con enormes superávits comerciales, pero se arriesgó a una reacción proteccionista. Entonces, China canalizó el exceso de ahorro hacia una monstruosa burbuja inmobiliariapero esta burbuja está estallando ahora.
La respuesta obvia es aumentar el gasto de los consumidores. Conseguir que las empresas estatales compartan una mayor parte de sus ganancias con los trabajadores. Fortalecer la red de seguridad. Y en el corto plazo, el gobierno podría simplemente darle dinero a la gente enviando cheques, como lo ha hecho EE.UU.
¿Por qué no sucede esto? Varios informes sugieren que hay razones ideológicas para que China no haga lo obvio.. En mi opinión, los líderes del país padecen una extraña mezcla de hostilidad hacia el sector privado (darle a la gente la capacidad de gastar más diluiría el control del partido), ambición poco realista (que supuestamente Porcelana invertir en el futuro, no disfrutar de la vida ahora) y una especie de oposición puritana a una fuerte red de seguridad social, con Xi condenando el “bienestarismo” que podría erosionar la ética laboral.
El resultado es una parálisis política, con Porcelana haciendo esfuerzos poco entusiastas para impulsar el mismo tipo de estímulo basado en la inversión que utilizó en el pasado.
¿Deberíamos descartar a China? Por supuesto que no. China es una auténtica superpotencia, con una enorme capacidad para actuar en conjunto. Tarde o temprano probablemente superará los prejuicios que están socavando su respuesta política.
Pero los próximos años podrían ser bastante feos..
*Este artículo apareció originalmente en The New York Times.
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Source: pagasa.edu.vn