5Congelación del dólar: lo que los inversores creen que pasará con el tipo de cambio después de las elecciones y antes de fin de año

Un fuerte salto de casi 20% se presenta para el contrato de dólar futuro a fines de noviembre, es decir, a pocos días de la segunda vuelta.  La cotización para quienes buscan cobertura para esa fecha es de 479 pesos.  Y para diciembre el salto sigue siendo mayo y alcanza los $634 (Bloomberg)Un fuerte salto de casi 20% se presenta para el contrato de dólar futuro a fines de noviembre, es decir, a pocos días de la segunda vuelta. La cotización para quienes buscan cobertura para esa fecha es de 479 pesos. Y para diciembre el salto sigue siendo mayo y alcanza los $634 (Bloomberg)

la decisión de Sergio Massa El congelamiento del dólar oficial en $350 tiene fecha límite: el 22 de octubre. El “día después” de las elecciones presidenciales será casi imposible que el precio se mantenga fijo, a menos que el Ministro de Economía y el candidato lleguen a la segunda vuelta. En ese caso, es posible que quiera aguantar así otras cuatro semanas, debido a un mayor retraso cambiario en medio de altas tasas de inflación.

Foto de archivo: El presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Miguel Pesce, escucha una pregunta durante una conferencia de prensa en el Ministerio de Economía en Buenos Aires, Argentina.  11 de julio de 2022. REUTERS/Agustín MarcarianLe puede interesar: El Banco Central ya compró USD 450 millones en las últimas 25 rondas, pero las reservas aún no repuntan

Los futuros de Rofex marcan las expectativas de los inversores. Se observa un fuerte salto de casi el 20% para el contrato a finales de noviembre, es decir, pocos días después de la segunda vuelta. La cotización para quienes buscan cobertura para esa fecha es de 479 pesos. Y para diciembre el salto sigue siendo el de mayo y llega a $634, lo que implica un aumento de otro 32 por ciento.

Por tanto, las cotizaciones muestran que al congelado dólar oficial le queda poca vida, lo que coincidirá exactamente con el resultado de las elecciones presidenciales y, si es necesario, la segunda vuelta.

Según informó el Ministerio de Economía, se descartaría la posibilidad de otro salto discreto del tipo de cambio como ocurrió en agosto. Y la opción más probable a partir de finales de octubre sería retomar el “crawling peg”, es decir, el esquema de minidevaluaciones diarias que siguen de cerca la evolución de la inflación.

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Un dato no menor es que la suba del dólar oficial en agosto ya estará prácticamente compensada por la inflación acumulada en agosto y la proyectada para septiembre. En octubre, cerca de las elecciones, el tipo de cambio oficial alcanzará los mismos niveles que en agosto en términos reales, por lo que será inviable mantenerlo sin cambios por mucho más tiempo.

Sin embargo, el problema es que la reciente devaluación demostró que la transferencia a los precios se produjo más rápido que nunca, por lo que un nuevo salto cambiario sin un plan no tendría mayores efectos.

El congelamiento del tipo de cambio ordenado por Sergio Massa puede durar hasta las elecciones presidenciales, pero será difícil mantenerlo más allá por el efecto de la inflación acumulada desde agosto. La idea del ministro de Economía es volver al ajuste diario, pero el mercado anticipa otra fuerte devaluación en diciembre

El Banco Central compró ayer otros USD 62 millones en el mercado oficial aprovechando las liquidaciones de dólares soja y ya acumula USD 500 millones en el mes. Sin embargo, las reservas no suben por la necesidad de afrontar el pago de deudas y también por las intervenciones de la propia entidad en el mercado de bonos para que los dólares financieros no se disparen.

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En octubre, la presión sobre los diferentes tipos de cambio aumentaría por la proximidad de las elecciones presidenciales. El peligro para Massa es que la demanda de cobertura produzca otro fuerte salto cambiario y un aumento de la brecha. Entre finales de julio y mediados de agosto, los dólares financieros subieron casi un 20 por ciento.

Sergio MassaSergio Massa

Hacia diciembre la historia será completamente diferente, pero los inversores creen que la brecha cambiaria se estrechará, ante la necesidad de avanzar en una salida del cepo. Por eso, se estima que el salto del dólar oficial podría llegar al 30% hasta superar los 600 pesos.

El economista Ramiro Castiñeira indicó en un informe publicado ayer que “el Gobierno proyecta una devaluación del dólar oficial de sólo el 66% en 2024, mientras los privados anticipan un escenario donde la próxima administración tendrá que devaluar fuertemente para salir/reducir el esquema de control de cambios, represión financiera y pérdida de reservas del BCRA”.

Por otro lado, se especula que una victoria de Javier Milei consolida un posible escenario de dolarización. “Hoy el tipo de cambio para avanzar con ese plan rondaría los mil 700 pesos, más del doble del nivel actual. En ese caso, es preferible dolarizar directamente a cotización que esperar a que te lo hagan”, razonó otro economista en un encuentro con empresarios.

Los futuros de Rofex marcan las expectativas de los inversores. Se prevé un fuerte salto de casi el 20% para el contrato a finales de noviembre

La Encuesta de Expectativas de Mercado publicada por el Central también mostró que la proyección de los analistas para diciembre es que la inflación podría saltar a 13%, lo que está en línea con este salto esperado en el tipo de cambio. El índice se mantendría alto durante todo el verano y en enero seguirá subiendo a niveles superiores al 14 por ciento.

Pero la incertidumbre sobre lo que podría pasar, especialmente en los últimos dos meses del año, es muy alta, basada en las dudas que existen sobre el proceso político, quién terminará siendo el nuevo presidente y cuáles serán sus primeras medidas de política económica. .

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Source: pagasa.edu.vn

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