El presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Miguel Pesce (REUTERS/Agustin Marcarian)
El freno a las importaciones y la implementación del nuevo dólar soja permitieron al Banco Central prolongar su racha compradora en el mercado cambiario. Ayer se sumaron otros USD 51 millones, ampliando así 25 días consecutivos de saldo favorable para la entidad que preside miguel pesce. Desde que comenzó a acumular ya sumó USD 450 millones, pero las reservas no han podido recuperarse.
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En lo que va de septiembre, el stock del BCRA sufrió una caída de USD 346 millones, lo que permite sacar dos conclusiones: por un lado, que las compras no son suficientes para recuperar el nivel de reservas, y al mismo tiempo que Es prácticamente imposible cumplir con el requisito de acumulación estipulado en el acuerdo con el FMI.
El nuevo compromiso firmado hace menos de un mes con el organismo internacional, que sólo dura hasta finales de año, requería un aumento de unos 8.000 millones de dólares en reservas netas. Pero cada día que pasa este objetivo parece cada vez más lejano.
El esquema del dólar soja permitió a las empresas cerealeras liquidar el 75% a través del mercado oficial, pero al mismo tiempo el 25% está disponible gratuitamente. Las estimaciones indican que a finales de septiembre se podrían liquidar unos 2.000 millones de dólares, pero esta cifra tampoco parece suficiente para recuperar reservas.
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Parte de las pérdidas sufridas por el Banco Central se explican por el pago de deudas, tanto con organismos multilaterales como con empresas o provincias que tienen acceso al dólar oficial para afrontar vencimientos en moneda dura. Y otra parte de lo que pierde está relacionada con la intervención en el mercado de bonos para que los dólares financieros no se disparen.
Equitativamente, Sergio Massa Negoció con el FMI que parte de los USD 7.500 millones que el organismo desembolsó en agosto podrían usarse parcialmente para intervenir en el mercado de bonos y evitar una suba de los dólares financieros. Ayer el dólar libre subió 1% a $738, pero a la misma hora el contado con liquidación cayó 0,8% a 735 pesos.
Massa negoció con el FMI que parte de los USD 7.500 millones que el organismo desembolsó en agosto podrían usarse parcialmente para intervenir el mercado de bonos y evitar una suba de los dólares financieros
Las reservas habían cerrado agosto en $27.840 millones, pero los últimos datos reportados por el Central ya muestran una disminución a $27.436 millones. Mucho más preocupante es el nivel de reservas netas, que según distintas consultoras económicas y el propio FMI se sitúa en terreno negativo, alrededor de 10 mil millones de dólares.
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Esto se debe a que, en gran medida, los dólares aparecen en reservas que no pertenecen al BCRA, como encajes de los depósitos del público y de las empresas, o prestados directamente, por ejemplo, por el Banco de España. Basilea. En las reservas brutas también figura el swap de divisas acordado con China, que en gran medida no puede transformarse automáticamente en dólares aunque podría utilizarse en parte para saldar la deuda con el FMI a principios de agosto.
El Ministro de Economía, Sergio Massa (REUTERS/Adriano Machado)
La situación genera muchas dudas sobre cómo puede continuar la evolución del tipo de cambio y del propio stock del Central a partir de octubre, cuando el dólar soja ha terminado y la presión sobre el tipo de cambio aumenta significativamente. El peligro es que se produzca un episodio similar al previo a las PASO, cuando en las semanas previas a las elecciones primarias el tipo de cambio libre subió más del 20%.
La sorpresiva victoria de Javier Milei generó una suba adicional del dólar libre y al mismo tiempo el Ministro de Economía decidió devaluar el tipo de cambio oficial, que saltó de 290 a 350 pesos. Ese valor se fijó hasta finales de octubre, con el objetivo de frenar los fuertes aumentos de precios y garantizar que la inflación volviera a niveles de un solo dígito en septiembre. Algo que las estimaciones a estas alturas del mes indican sería un objetivo complicado.
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Source: pagasa.edu.vn