5Esta semana vencen Leliqs por $3.600 millones: el desarme de los bancos y las dudas sobre el “plan Caputo”

Caputo y Milei trabajan en un rápido desarme de las Leliqs.

Esta semana hay vencimientos de Leliqs por 3.600 millones de dólares después de la migración a pasa que se profundizó la semana pasada, tras la segunda vuelta que dejó Javier Milei como presidente electo. La preferencia por la liquidez de las entidades se produce en medio de la incertidumbre sobre cuál será la hoja de ruta del nuevo Gobierno para los pasivos remunerados de las Banco Central de la República Argentina (BCRA)como paso previo a la eliminación de cepo intercambio. Luis Caputoposible futuro Ministro de Economía, busca dólares para avanzar en el desarme.

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Según datos de la consultora Grupo Romano, esta semana el BCRA deberá pagar vencimientos de Leliqs por $3.600 millones. De ese total, detallaron, $2 mil millones corresponden a la banca privada, mientras que $1,6 mil millones corresponden a la banca pública. Todas las miradas estarán puestas, las entidades continúan con la reduciendo su exposición a este tipo de instrumentos, como se observó la semana pasada.

El Cartas de Liquidezconocidas como Leliqs, son los títulos que los bancos tienen como respaldo de los depósitos en pesos, principalmente Plazos fijos. Son una herramienta utilizada por la autoridad monetaria para esterilizar el exceso de oferta de dinero en el mercado, los cuales la autoridad monetaria coloca diariamente a través de subastas y tienen un vencimiento de 28 días. Se estima que el stock actual supera los 23.000 millones de dólares en un tasa efectiva anual de casi el 255%, lo que hace que esa “bola” sea cada vez más grande.

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Esta responsabilidad representa un problema para el objetivo que Milei tiene en mente: levantar la trampa lo antes posible. Como explicó el presidente electo, si todos esos pesos compitieran contra el dólar habría una fuerte corrida cambiaria que llevaría el tipo de cambio a niveles muy altos y multiplicaría el inflación.

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En el marco de la falta de precisión sobre cuál será la salida a partir del 10 de diciembre, la semana pasada Los bancos realizaron renovaciones parciales para trasladar sus pesos a un instrumento que permita liquidez casi inmediata en caso de que tenga que recalibrar sus carteras. El martes hubo un “vuelco” del 39,7% y el jueves sólo del 10,5%. Como se ha señalado Fundación Capitalhubo migración hacia instrumentos a un día: “El stock de pases superó al de Leliqs, representando el 55% del pasivo remunerado al viernes anterior”.

Esta semana hay vencimientos de Leliqs por $3.600 millones

El principal estratega de Cohen, Martín Polo, Detalló: “Durante la semana, Milei declaró que no podrá subir el tipo de cambio hasta que se resuelva el problema de las leliqs, y mencionó que se evalúa un programa de cambio voluntario. Anticipándose a esto, los bancos –particularmente los privados– no renovaron sus tenencias y el stock de letras del BCRA cayó en $3,3 mil millones, alcanzando $10,7 mil millones. La mayor parte de estos pesos se destinaron a pases, que experimentaron un incremento de $3.200 millones, alcanzando los $13.200 millones. Con los bancos acortando sus posiciones, la tasa de caución a un día experimentó una caída de 24 puntos, alcanzando el 85% de la Tasa Nominal Anual (TNA), el nivel más bajo desde principios de agosto”.

En un encuentro con los principales banqueros que operan en el país, Caputo aseguró que no se estudia un esquema compulsivo para enfrentar la bomba de pasivos monetarios que emitió el BCRA durante el Gobierno saliente. Los temores sobre una posible vuelta del Plan Bonex como el de 1989 o alguna salida similar llevaron a las entidades a bajar su exposición a las Letras de Liquidez.

La relación con el FMI será clave en el inicio del nuevo Gobierno

Mientras tanto, Milei emprendió este domingo un viaje a Estados Unidos junto a su futuro jefe de Gabinete, Nicolás Posse, y Caputo, que se mueve como posible ministro de Economía aunque de momento no ha sido confirmado oficialmente. Allí avanzan en negociaciones para obtener financiamiento en dólares que permitan un horizonte previsible para el desarme de las Leliqs.

Entre las reuniones más importantes de la agenda se encuentran funcionarios del Gobierno de Estados Unidos, del Departamento del Tesoro y, fundamentalmente, del Fondo Monetario Internacional (FMI). La semana pasada hubo un primer contacto entre Pose y Caputo con técnicos de la organización, mientras que el viernes Milei habló con el director general. Kristalina Georgieva.

En La Libertad Avanza se entusiasman con la posibilidad de que el Fondo pueda prestar hasta USD 11.000 millones no desembolsados ​​en el acuerdo standby de 2018 durante la presidencia de Mauricio Macri. Pero hay dos preguntas centrales que responder: ¿Cuál es el incentivo de la agencia para transferir esa cantidad a cuenta de un programa que ya ha sido renegociado para una de las facilidades extendidas que también está “a la baja”? ¿Y cómo aprobaría el nuevo Gobierno ese préstamo en el Congreso? Por ahora, el nuevo Gobierno deberá sentarse con el FMI para iniciar la séptima revisión del acuerdo de 2022, del que dependen desembolsos por USD 3.300 millones.

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Source: pagasa.edu.vn