5Expectativa por nuevas medidas: no habrá nueva devaluación pero se extenderá el dólar especial para exportadores

Massa y su equipo, hoy, en su reunión para definir las medidas

En la delicada e inicialmente difícil transición con el presidente electo, Javier Milei, y sus futuros equipos de gobierno, surge una pregunta urgente: ¿qué hará el Banco Central mañana, cuando se abra el mercado? Es la duda a más corto plazo, de todas las que mueven el mercado en estos momentos y sobre la que crecen las expectativas de respuestas contundentes en las próximas horas.

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Entre los bancos ya circula un menú de medidas que la autoridad monetaria tendría en marcha mañana antes de la apertura del mercado. Consiste esencialmente en asegurar una mayor oferta de divisas ampliando el régimen especial de liquidación para los exportadores sin devaluar formalmente, como ocurrió después de la primera vuelta electoral. En principio, la idea sería permitir a los exportadores ingresar divisas en un 50% a través del dólar financiero y el resto en el mercado oficial.

La medida se basa en una obviedad: el BCRA no tiene ningún tipo de poder de fuego y, esperando un resultado diferente al confirmado ayer, el equipo del ministro de Economía, Sergio Massa, había dicho a los exportadores que no la renovarían. el esquema 70/30 mediante el cual se les permitía liquidar sólo el 30% de sus divisas en el mercado financiero de dólares mientras el resto alimentaba el mercado oficial. Este régimen permitió, ante su inminente vencimiento, que el Banco Central sumara más de USD 250 millones dado el mayor volumen de dólares disponible.

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Sin una extensión del plan, que ahora tendría vigencia hasta fin de año, esos ingresos no estarían disponibles a partir de mañana. La definición de la estrategia habría surgido tras la reunión del equipo económico que Massa convocó para empezar a trabajar en la transición. Si bien ese encuentro confirmó la continuidad del funcionario al frente de la cartera económica, lo cierto es que ahora también esperan algún contacto con los equipos económicos de Milei. “No tenemos ninguna señal, de ningún tipo. Milei no pide nada ni da interlocutores”, aseguraron fuentes oficiales. De hecho, aún no se ha avanzado en la reunión que él mismo debería sostener con el actual presidente, Alberto Fernández. Esta dinámica, sin embargo, no generó sorpresas. “Lo que hace Milei es lógico”, afirmó un miembro del equipo económico.

Una visión similar existe en el mercado, incluso entre varios de los economistas consultados por el presidente electo. “Lo lógico sería que Milei pidiera que se ajustaran los precios relativos. ¿Pero qué les puedes ofrecer para que lo hagan si no lo han hecho desde agosto? dijo un consultor de diálogo con el círculo economista del próximo presidente. “Me imagino que (Miguel) Pesce salva las papas y lo aguanta hasta el final de su mandato. Lo hacía en el pasado cuando se ponía picante”, anotó.

Por ahora, cómo gestionará mañana el Banco Central no sólo el tipo de cambio oficial sino también su intervención en dólares financieros y el mercado de futuros es otro foco de preocupación para operadores y gestores de cartera.

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“Estaremos especialmente atentos a ver qué hace el BCRA con el A3500 (dólar oficial), en el CCL (donde no había habido una intervención oficial relevante pero el 30% de las exportaciones se liquidaban a través de ese mercado), si se renueva en futuros. de noviembre (el interés abierto para contratos que vencen el 23 de diciembre es casi irrelevante hoy y si Levidis sigue vendiendo)”, destacó la consultora 1816, donde resaltaron que el margen de maniobra del próximo gobierno en la administración cambiaria está condicionado, esencialmente , para la deuda del Tesoro.

“La exposición del Estado al dólar oficial (A3500) asciende a 55,4 mil millones de dólares. Los bonos duales (que ajustan por inflación o dólar, los más altos) representan el 74 por ciento. Un aumento del 50% del dólar oficial (hacia 530 dólares) implica una pérdida/emisión de 9.800 millones de dólares”, calculó Salvador Vitelli, jefe de Investigación del Grupo Romano.

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Source: pagasa.edu.vn